הכלכלה האמריקאית מתכווצת ברבעון הראשון – חששות מירידה נוספת

קיטון בכלכלה האמריקאית

בתחילת השנה, נרשמה ירידה של 0.3% בתוצר המקומי הגולמי (GDP) של ארצות הברית ברבעון הראשון. שינויי מדיניות מיסוי, כולל מכסים חדשים, הובילו לעלייה באי-ודאות והקטנת האמון של הצרכנים.

מה קרה ברבעון הקודם?

הירידה ברבעון הראשון מגיעה לאחר עלייה של 2.4% בתוצר ברבעון הקודם, כפי שפרסם הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה של ארה"ב. חשיבותם של הנתונים האלה גבוהה, מכיוון שהירידה נובעת בעיקר מהגברת היבוא, מה שמשפיע על החישובים של ה-GDP.

עלייה בהשקעות ובצריכה

בזמן שהיבוא התגבר, נרשמה גם עלייה בהשקעות ובצריכה הפרטית. צריכת המשפחות, שהיא למעשה שני שלישים מהתוצר, צמחה בקצב איטי של 1.8% בלבד, הרבה מתחת ל4.0% ברבעון הקודם. השקעות חדשות של צרכנים תרמו 1.21 נקודות אחוז ל-GDP ברבעון הראשון.

ההשפעה של ההוצאה הממשלתית

לצד זאת, נרשמה ירידה בהוצאות הממשלתיות של 5.1%, שהקטינה את ה-GDP ב0.33 נקודות אחוז. כמו כן, נרשמה ירידה משמעותית ובעייתית בהוצאות הציבוריות.

דאגות ממחוללי המשבר

כלכלנים מוולס פארגו טוענים שהכלכלה האמריקאית נמצאת בסיכון גבוה יותר של מיתון עכשיו יותר מאי פעם. הם אינם רואים בירידה של 0.3% תוצר סימן להתחלת מיתון, אלא תוצאה של שינוי מסחר חפוז.

ההשפעה של מדיניות טראמפ

תחת ממשלת טראמפ, הוטלו מספר מכסים על מוצרים מארצות שותפות סחר מרכזיות, דבר שגרר תגובות חוזרות ממדינות אלו. אם מדיניות הממשל לא תשתנה, יתכן שנסתובב במעגל סגור של פאניקה כלכלית והיחלשות מתמשכת.

הימים הראשונים של טראמפ

לפי פרופסור לורנס סאמרס, לשעבר שר האוצר, ימי הכהונה הראשונים של טראמפ היו הכי לא מצליחים בכלכלה במאה האחרונה. הפוטנציאל למיתון הלך וגדל, והתגובות בשוק לא נראו מבטיחות.

לאן מועדות פני הכלכלה?

העתיד לא ברור, והאי-ודאות גואה ככל שיותר חברות מנסות להתאים את עצמן למדיניות המסחר המשתנה. כעת, חצי מהחברות במדד S&P 500 כבר דיווחו על תוצאות הרבעון, אך המוקד הרבה יותר על ההתאמות שהן עושות.

סיכום

אם המדיניות הנוכחית לא תשתנה, צפויה הכלכלה להיתקל בקשים נוספים בשבועות הקרובים, מה שעלול להוביל לסיכונים גבוהים של מעבר ממיתון טכני לירידות משמעותיות יותר בשווקים.